Prema Međunarodnoj organizaciji za istraživanje bakra (ICSG), koja je ovaj tjedan održala sastanak u Lisabonu, tržište bakra će prijeći s ravnoteže ponude i potražnje 2023. na višak ponude sljedeće godine.
Očekuje se da će proizvodnja premašiti potrošnju za 467,000 tona do 2024., što je oštra revizija prema gore u odnosu na višak od 297,000 tona predviđen na posljednjem sastanku grupe u travnju.
Grupa i dalje vidi manjak na tržištu ove godine, ali njezina travanjska prognoza od 114,000 tona smanjena je na samo 27,000 tona, neznatna brojka u usporedbi s globalnim tržištem od 26 milijuna tona .
Statističari grupe naglasili su da su prognoze pravodobne snimke, napominjući da su "nedavni stvarni rezultati tržišne ravnoteže odstupili od ICSG-ovih prognoza tržišne ravnoteže zbog nepredviđenih događaja".
Trendovi koji stoje iza naslova mogli bi biti važniji, a dva istaknuta u najnovijim podacima su slabost zapadne potražnje i snaga kineske proizvodnje.
Dok Zapad propada, Kina (tobože) cvjeta
Kada se ICSG posljednji put sastao u travnju, očekivalo se da će potražnja izvan Kine ove godine porasti za 1,6 posto, a 2022. samo 0,4 posto.
Brzo naprijed šest mjeseci i prognoza je mnogo pesimističnija. ICSG je rekao da sada očekuje pad upotrebe bakra izvan Kine za 1.0 posto u odnosu na prošlu godinu, "uglavnom potaknut manjom upotrebom rafiniranja u zemljama EU-a i Sjevernoj Americi".
No, slabija potražnja na Zapadu popraćena je jačom potražnjom u Kini, gdje se očekuje porast očite upotrebe od 4,3 posto ove godine.
Riječ "očigledno" je naglašena jer ICSG koristi samo prijavljene podatke kao što su domaća proizvodnja, neto trgovina i promjene u opipljivim zalihama za procjenu situacije u Kini.
Međutim, njegova je procjena u skladu s konsenzusom tržišta bakra da je kineska potražnja ove godine neočekivano porasla. Tijekom proteklih šest mjeseci, čini se da je upotreba bakra u industrijama zelene tranzicije kao što su električna vozila i električna vozila ublažila metal od sveukupnog pada proizvodnje.
Najnoviji indeks menadžera nabave sugerira da je tvornička aktivnost porasla i da će Kina i dalje biti glavni pokretač globalne potražnje za bakrom jer visoke kamatne stope uzimaju danak u proizvodnim aktivnostima u Europi i Sjedinjenim Državama.
ICSG je priznao da su "globalni ekonomski izgledi izazovni", ali je ostao optimističan glede sljedeće godine. Agencija je tek neznatno smanjila svoju prognozu rasta globalne potrošnje energije u 2024. na 2,7% s 2,8%.
"Očekivano poboljšanje proizvodnih aktivnosti, tekuća energetska tranzicija i razvoj novih [poluproizvoda] kapaciteta u zemljama trebali bi podržati veći rast globalne rafinerije u 2024.", stoji u izvješću.
Porasla je proizvodnja rafiniranih naftnih proizvoda
Očekuje se da će globalna proizvodnja rafiniranog bakra sljedeće godine porasti za 4,6 posto, i dalje nadmašujući očekivani rast potrošnje.
Zapravo, porast proizvodnje je već počeo. ICSG je povisio svoju prognozu rasta proizvodnje rafinerija za 2023. na 3,8% s 2,6% u travnju.
Uz potražnju, za porast proizvodnje metala zaslužna je Kina, koja nastavlja širiti svoje kapacitete taljenja i rafiniranja.
Operativna ograničenja i prekidi održavanja talionice u Čileu, Indoneziji, Švedskoj i Sjedinjenim Državama ograničit će ovu godinu proizvodnju bakra izvan Kine.
Ali kineske talionice agresivno povećavaju proizvodnju. Prema Shanghai Metal Marketu, lokalnom pružatelju podataka, u prvih osam mjeseci 2023. nacionalna proizvodnja porasla je 11,5 posto na godišnjoj razini.
Sljedeće godine bit će više toga s novim talionicama i proširenjem kapaciteta u Indoneziji, Indiji i Sjedinjenim Državama.
ICSG također očekuje povećanje količine bakra proizvedenog iz materijala koji se može reciklirati ove i sljedeće godine zbog ulaganja u nove sekundarne talionice i rafinerije.
Pod pritiskom
Razmjeri prevelike ponude koju je ICSG prognozirao sljedeće godine iznenadili su tržište. No, procjenjuje se i da će ponuda i potražnja ove godine biti otprilike u ravnoteži.
Većina analitičara očekuje viškove u 2023. i 2024. Naime, najnoviji mjesečni bilten ICSG-a pokazuje da globalno tržište bakra ima proizvodni višak do 215,000 tona u prvih sedam mjeseci 2023.
Ako potražnja iz zapadnih zemalja ostane slaba do kraja godine, nejasno je kako će višak proizvodnje u prvoj polovici godine nestati, stvarajući mali manjak koji Opec očekuje za cijelu godinu.
No, iako bi vrijeme objavljivanja moglo biti kontroverzno, najnoviji podaci ICSG-a doprinose rastućem konsenzusu da tržište bakra ulazi u razdoblje brzog rasta proizvodnje i neizvjesne potražnje iz svijeta izvan Kine.
Upravo je ova medvjeđa kombinacija izvršila pritisak na bakar, koji je ovaj tjedan probio iznad razine od 8,{1}} USD po toni prvi put od svibnja, nakon što se posljednji put trgovao po 7,94 USD.
