Nije slučajnost da su nikal i kositar dva osnovna metala s najboljim rezultatima na Londonskoj burzi metala (LME) do sada ove godine.
Ponudom na oba tržišta dominira Indonezija, gdje su proizvodnja i izvoz pod utjecajem kašnjenja u godišnjim odobrenjima za rad.
Ovo je relativno nova pojava za nikal. Proizvodnja u Indoneziji eksplodirala je u posljednjih nekoliko godina i sada čini više od polovice globalne ponude.
Tin je već bio ovdje. Indonezija je dugo bila najveći svjetski izvoznik bakra, a protok metala na globalna tržišta bio je prekinut nekoliko puta u prošlosti kada je vlada postrožila pravila proizvodnje i izvoza.
Nesreća u vezi s kositrom je, međutim, to što je njegov opskrbni lanac podložan resursnom nacionalizmu ne samo u Indoneziji, već iu mjanmarskoj državi Wa.
Dupla nevolja
Indonezija je prošle godine izvezla 78,000 tona rafiniranog kositra, što odgovara otprilike jednoj petini globalne potražnje.
Izvoz je do sada ove godine pao na 55,4 tone, u usporedbi s 4700 tona u razdoblju od siječnja do veljače 2023.
Posljednji put kada je izvoz potpuno prestao bio je u kolovozu 2015. godine, kada su vlasti uvele "čista i jasna" izvozna pravila kako bi provele ekološke standarde.
Ovoga puta radilo se o promjeni sustava godišnjeg licenciranja. Kositar će vjerojatno biti pod posebnom pažnjom zbog Otkrića o ilegalnom rudarenju.
Kineska vlada također nije skrivala svoju namjeru da ograniči izvoz kao polugu za guranje industrije dalje nizvodno.
Čini se da tvrtka nije smislila kako ponoviti svoju strategiju nikla na tržištu kositra. Ali prijetnja zalihama kositra u ostatku svijeta nije nestala.
Mijanmarska poluautonomna država Wa kontrolira rudnik Man Maw, jedan od najvećih svjetskih rudnika kositra.
U kolovozu prošle godine obustavljene su sve rudarske aktivnosti kako bi se omogućila revizija rezervi. Prema International Tin Association (ITA), suspenzija je djelomično ukinuta, otvarajući nove etikete za neke manje operatere, iako će oni plaćati više izvoznih poreza.
Međutim, Manmove operacije tek treba nastaviti. ITA je priopćila da bi odgoda mogla odražavati ponovno razmišljanje o potrebi popunjavanja strateških rezervi.
Usred stalne neizvjesnosti, jedno je jasno. Vladajuća Ujedinjena državna vojska Wa ima za cilj čvršći stisak na dragulj u svojoj mineralnoj kruni.
Potaknuti istim impulsom za nacionalizmom resursa, Mijanmar i Indonezija rade zajedno na smanjenju globalnih zaliha kositra.
Rekonstrukcija viškova i zaliha
Tržišta kositra vjerojatno će apsorbirati ovaj dvostruki udarac u kratkom roku.
Međunarodna udruga za kositar procjenjuje da je svijet isporučio 9700 tona kositra više nego što je potrošio prošle godine, što je dokaz pada potražnje u elektroničkoj industriji. Kositar se koristi za zavarivanje tiskanih ploča.
Zalihe bakra registrirane na Londonskoj burzi metala (LME) i Šangajskoj terminskoj burzi (ShFE) više su se nego udvostručile na 15 400 tona tijekom 2023. godine.
Promptne cijene na Londonskoj burzi metala u posljednje su vrijeme pale kako se obustava isporuka u Indoneziji odužila. Ukupne zalihe pale su 31 posto od početka siječnja na 5300 tona.
Nasuprot tome, burza u Šangaju nastavila je rasti tijekom praznika lunarne Nove godine, a trenutna razina od 11.072 tone najviša je otkako je Šangajska burza ročnica pokrenula ugovore za lim 2015. godine.
Dotok sirovina iz mjanmarskog rudnika Mamo u kineske talionice je opao, ali ne onoliko koliko se strahovalo nakon što su vlasti dopustile preradu površinskih zaliha. Mnogi kineski operateri također su izgradili zalihe koncentrata prije obustave u kolovozu.
Kineska proizvodnja rafiniranog kositra porasla je 1,8% na godišnjoj razini na 169,000 tona, prema Shanghai Metal Marketu, lokalnom pružatelju podataka.
Korisnici kositra sretni su što trenutni prekid opskrbe dolazi nakon godine slabe potražnje i obnavljanja zaliha sirovina i metala.
Buduća ranjivost
Zabrinutost za tržište kositra je koliko će brzo Mijanmar i Indonezija moći nastaviti normalne usluge opskrbe.
LME kositar za tromjesečnu isporuku dosegao je u petak najvišu vrijednost u sedam mjeseci od 27,810 USD po toni i trenutno se trguje oko 27 460 USD po toni, što je 9,0% više od početka godine.
Čak i pod pretpostavkom brzog oporavka indonezijskog izvoza i rudarstva u Mjanmaru, zalihe kositra izgledaju izazovne u nadolazećim mjesecima.
Dugoročna prijetnja je da bi buduće opskrbe mogle biti poremećene jer nacionalizam resursa gura obje vlade dalje putem kontrole izvoza.
Upotreba kositra kao lema za tiskane ploče čini ga ključnim mineralom za sadašnju generaciju elektronike i nadolazeći Internet stvari.
Međutim, opskrbni lanac tvrtke izuzetno je osjetljiv na indonezijsku politiku i vojsku Ujedinjene države Wa.
Ovogodišnja kriza u opskrbi mogla bi biti samo predokus onoga što će doći na tržište kositra.
