Tijekom posljednja tri tjedna cijene bakra nisu dosegle nove visine, ali su se kretale između 9.500 i 10.000 dolara po toni kako globalne zalihe nastavljaju padati. Što se tiče sljedećeg's, Goldman Sachs, koji je do sada ove godine bio naklonjen bakru, i dalje vjeruje da su globalne zalihe bakra na rekordno niskim razinama i da će više četvrtina manjka zaliha u 2022. opet dovesti do toga da bakar u opasnosti od trajne nestašice, što jasno ukazuje na to da, unatoč velikoj volatilnosti koja se očekuje tijekom zime, cijene bakra moraju značajno porasti kako bi se postigla održivija ravnoteža između ponude i potražnje.
Vađenje bakra i opskrba bakrenim otpadom: Goldman track čini oko 70% globalne tvrtke za proizvodnju bakra, zbog smanjene razine i prekida proizvodnje i održavanja, većina zarade tvrtke's ispod očekivanja, projekti novih građevinskih radova da stagnira u trećem tromjesečju proizvodnja je pala za 1% na godišnjoj razini, očekuje se da će u drugoj polovici proizvodnja porasti samo 1%, te smanjiti trend smjernica za 2022. godinu. Štoviše, otpad, koji čini 20 posto svjetske proizvodnje rafiniranog bakra i gotovo 30 posto potrošnje poluproizvoda bakra, često je pružao kratkoročno olakšanje tijekom prethodnih razdoblja nepropusnosti tržišta bakra. No Goldman tvrdi da trenutna nestašica daleko nadmašuje kapacitete sustava za recikliranje otpadnog otpada za pružanje dodatnih zaliha. Slično rudarstvu bakra, jasno je da je opskrba otpadom značajno smanjena od sredine godine.
Skrivene zalihe bakra su relativno niske: uobičajena pretpostavka na tržištu je da je velika količina elektrolitskog bakra u obliku nestandardnih skladišnih narudžbi, koje bi se na kraju mogle podmiriti s kratkim pozicijama na LME-u ako ponestane fizičkih zaliha. Nema sumnje da su skrivene zalihe na tržištima osnovnih metala važan faktor, ali Goldman kaže da postoje jaki dokazi da su u njima relativno niski udio bakra. Prvo, nedavna razdoblja suženja LME širenja povijesno su poticala isporuku zaliha LME bakra, ali to trenutno ne vidimo, što sugerira da je manje jedinica spremno za isporuku na LME lokacije. Drugo, na temelju rafiniranih salda bakra i spot trendova zaliha nakon isključivanja neto uvoza iz Kine', zaključujemo da su se skriveni nestandardni skladišni primici izvan Kine smanjili za 2,1 milijun tona od 2017. do danas. Treće, i točnije, serija LME nestandardnih skladišnih primitaka od početka 2020. pokazuje da su zalihe pale s vrhunca od 180.000 tona u travnju 2020. na samo 29.000 tona u rujnu ove godine.
Potražnja za bakrom jača je nego što se čini: jedan od glavnih razloga zašto su ulagači i dalje oprezni u vezi s bakrom, unatoč ekstremnom stresu na tržištu bakra, strah je da će slaba potražnja na kraju oslabiti tržište. Glavni podatak koji podupire ovo gledište je očita slabost potražnje za rafiniranim bakrom u Kini. Od drugog tromjesečja, potražnja za finim bakrom u Kini' pala je u različitim stupnjevima u odnosu na prethodnu godinu, ali s obzirom na čimbenike skladištenja u 2020., kao i učinak u prvom tromjesečju, kumulativna potrošnja od 9,98 milijuna tona finog bakra od siječnja do rujna, kumulativni međugodišnji rast od 1,16%, učinak potražnje nije loš, a 2019., 2018. od povećanja potražnje je značajniji. Kineski ekonomisti u Goldman Sachsu očekuju da će dovršetak bakra na kineskom tržištu rasti i 2022. i 2023., uz nastavak rasta potražnje iz sektora nekretnina s obzirom na otprilike dvogodišnje kašnjenje novih početaka.
Goldman sachs očekuje da će cijene bakra doseći 12.000 dolara po toni ili više u 2022. Kako se zalihe i dalje smanjuju, tržište će biti prisiljeno poduzeti sve drastičnije mjere kako bi spriječilo njihovo potpuno nestanak. Važno je da bi sezonski višak u prvom tromjesečju 2022. također mogao privremeno ublažiti očiti nedostatak zaliha, koji se obično događa nakon lunarne Nove godine. Tijekom posljednjih pet godina globalne promptne zalihe bakra porasle su u prosjeku za 310.000 tona u prvom tromjesečju. No, to treba promatrati kao privremenu odgodu, budući da Goldman Sachs predviđa kumulativni deficit od 587.000 tona do kraja 2022. U isto vrijeme, Goldman Sachs predviđa da bi pri trenutnoj stopi pada zaliha bakra, fizičke zalihe mogle biti blizu iscrpljenost do veljače, što predstavlja neviđen kratkoročni temeljni izgled. Kao rezultat toga, Goldman Sachs očekuje da će cijene bakra ostati na ravnotežnoj razini od 12.000 USD po toni do 2022., ali s obzirom na opseg poremećaja tržišnih cijena do sada ove godine, zalihe bakra će vjerojatno doseći iznimno niske razine tijekom tranzicije, s cijenama vjerojatno će porasti na još više razine na temelju prethodnih sličnih razvoja na tržištu bakra.
