Indeks kineske robe (CBMI) za 2. siječanj 023., koji je istražila Kineska federacija za logistiku i nabavu, iznosio je 100,4 posto, što je pad od 0,6 postotnih bodova u odnosu na prethodni mjesec. U svakom podindeksu indeks ponude značajno je pao, indeks prodaje blago pao, a indeks zaliha nastavio je značajno rasti. Ukratko, u veljači, budući da je trend gospodarskog oporavka i dalje vrlo jasan, poduzeća nastavljaju s radom i proizvodnjom, stav tržišta je pozitivan, tržište roba se okreće snažnom obrascu, očekuje se da će cijene roba postupno rasti , dobit poduzeća postupno će se oporaviti.
"Nedavni gospodarski podaci pokazuju da je gospodarski oporavak ponovno započeo, uglavnom zbog prilagodbe karantenskih politika. Prvo, utjecaj na opskrbni lanac u potpunosti prestaje, a ograničenja proizvodnje i potražnje se ukidaju. Drugo, tržišno povjerenje značajno je poboljšano, što odražava se u komponenti povjerenja PMI indeksa, a podaci o predfinanciranju i drugi podaci značajno su porasli. Zapravo, gospodarstvo se poboljšalo u siječnju zbog utjecaja Proljetnog festivala, a rast je bio jači." Li Yansen, glavni makroekonomski analitičar osnivača Instituta za istraživanje budućnosti, rekao je.
"Očekuje se da će gospodarstvo nastaviti pokazivati uzlazni trend popravka unutar ove godine, a ukupna izvedba bit će značajno bolja nego prošle godine. Iz perspektive interne logike, održavanje stabilnosti infrastrukture važna je sila za potporu dno gospodarstva, dok je potrošnja važna točka rasta. Popravak industrije nekretnina odredit će visinu i nagib gospodarskog uzlaznog trenda. Trenutno su ulaganja u nekretnine još uvijek slaba, kratkoročna ili nastavljaju slab oporavak. Također se očekuje da će se korporativni prihodi i dobit naglo poboljšati, posebno u potrošačkom sektoru. Međutim, postoji rizik da bi pad pritiska na prekomorska gospodarstva usred divergencije globalnog gospodarskog ciklusa mogao imati negativan učinak na gospodarstvo." rekao je Li Yansen.
Jiang Lu, šef industrijskih proizvoda tvrtke Citic Jiantou Futures Co., LTD., vjeruje da u pogledu obojenih metala, u prvom tjednu nastavka rada Proljetnog festivala, obojeni metali na domaćim burzama pokazuju kontinuirano nakupljanje zaliha. Na primjer, dolazak aluminija u mjesta glavne potrošnje značajno je porastao, društvene zalihe elektrolitičkog aluminija nastavile su se povećavati, a pritisak na zalihe je relativno očit. Trenutačno sektor obojenih metala pokazuje znakove manje od očekivane potrošnje nakon praznika, a spot premija je dodatno povećana. Međutim, tržište još uvijek ima očekivanja na strani unutarnje politike, a dodatnu pozornost treba posvetiti promjenama na strani makro politike. Očekuje se da će sektor obojenih metala biti stabilan u veljači, s potporom ispod.
"Važno je naglasiti da s većinom globalnog gospodarstva pod pritiskom i Fed-om koji nastavlja smanjivati svoju bilancu, nema govora o novom tržištu bikova u robama. Međutim, različiti gospodarski rezultati u zemlji i inozemstvu dovest će do drugačiji trend robnih sorti i donijet će strukturne mogućnosti. Još uvijek se očekuje da će sorte koje se temelje na domaćoj potražnji, kao što su crne i neke šarene sorte, imati jaču izvedbu, dok su neke energetske i kemijske sorte s visokim udjelom inozemne potražnje neizvjesnije ." rekao je Li Yansen.
Fjučersi su u bliskoj budućnosti dosegnuli novu nisku razinu, bakar i aluminij i dalje rastu?
U petak je indeks američkog dolara porastao 1,23 posto na 102,9959 nakon objave siječanjskih podataka o zapošljavanju izvan poljoprivrede koji su premašili očekivanja. Obojeni metali naglo su oslabili. Obojeni metali vodeći bakar također su pali ispod 9000 USD/toni na 8925,5 USD/toni, pad od 1,40 posto. LME cink nikal kositar pao je više od 4 posto te noći. Londonski bakar i londonski aluminij padali su tri dana zaredom. Londonski bakar tri je dana bio na najnižoj razini u posljednja tri tjedna, dok je londonski aluminij dosegnuo najnižu razinu u posljednja dva tjedna. Domaća noć obojenih metala također je kolektivna zelena, ali ukupni pad manji je nego vani.
Neki su ulagači pitali je li utjecaj rasta indeksa dolara na obojene i plemenite metale prolazan ili cikličan.
"Sada smo na kraju Fedovog ciklusa povećanja kamatnih stopa i već je procijenjen učinak Fedove objave iz veljače. Ali trenutačno vrijeme povećanja kamatnih stopa i završna razina još su neizvjesni, tržište još uvijek ima prostora za špekulacije. Ovo godine, nasuprot tome, tržišta će biti više usredotočena na recesiju u SAD-u. Ako recesija postane jasna, Fed bi mogao ponovno početi snižavati kamatne stope. U usporedbi s prošlom godinom, ovogodišnja politika Fed-a postupno će popuštati, očekuje se da će dolarov indeks biti slabiji, cijene obojenih metala čine određenu potporu." Liu Peiyang, istraživač obojenih metala tvrtke Zhongyuan Futures, rekao je.
Jiang Lu je rekao novinarima, iz nedavnih ekonomskih podataka Sjedinjenih Država, kao što je siječanjska zaposlenost u Sjedinjenim Državama bez poljoprivrede premašila očekivanja odražava da je gospodarstvo još uvijek relativno otporno, kraj monetarne politike Federalnih rezervi može biti dugoročno nego u prvom tromjesečju ove godine, dakle, rani ultra padajući dolar ima povratni zamah, očekuje se da će plemeniti metal biti pod pritiskom u veljači.
Vrijedno je napomenuti da, slično kao kod većine roba, cijene obojenih metala i indeks dolara obično pokazuju jasnu negativnu korelaciju. Cijene obojenih metala obično padaju kada indeks dolara raste, dok cijene obojenih metala uglavnom rastu kada indeks dolara pada. Koji je glavni uzrok ove pojave?
Hu Pan, istraživač obojenih metala tvrtke Haitong Futures, vjeruje da se, prvo, cijene obojenih metala općenito cijene u američkim dolarima. Kada je američki dolar jak, vrijednost koju predstavlja jedinica dolara će rasti, što će dovesti do pada cijena roba. Drugo, promjena indeksa američkog dolara u određenoj mjeri odražava promjenu privlačnosti imovine u američkim dolarima, što dovodi do konverzije sredstava između imovine u američkim dolarima i robe. Kada američki dolar raste, tržišna sklonost imovini u američkim dolarima raste, što dovodi do pada cijena roba. Međutim, ovaj inverzni odnos nije apsolutan. Kada su osnove obojenih metala dobre, a globalno gospodarstvo se poboljša i potražnja na tržištu je jaka, doći će do situacije da dolar i obojeni metali rastu zajedno.
Sa stajališta ponude i potražnje za obojenim metalima, trenutno postoji mala promjena u dijelu ponude, a tržište se fokusira na promjenu dijela potražnje. Iako je većina metala trenutno u sezonskoj fazi gomilanja za vrijeme praznika lunarne Nove godine, snažna očekivanja će prevladati nad slabom realnošću sve dok nizvodno ne počne ponovno. Na primjer, od 2. veljače 2023., domaće elektrolitičke aluminijske poluge društvene zalihe od 1,047 milijuna tona, povećanje od 303,000 tona u usporedbi sa zalihama prije Proljetnog festivala, i povećanje od 61,{{ 8}} tona u usporedbi sa zalihama 30. siječnja. U prvom tjednu nakon festivala, nastavak rada u nizvodnom dijelu je ograničen, a neka nizvodna poduzeća neće započeti s nastavkom proizvodnje do početka veljače Festivala lampiona. Nizvodni terminal tržišta nije slobodan od primanja robe, a većina tržišnih transakcija je trgovinski tok između tržišta.
Postoje i institucionalne analize prema kojima je 2023. prekomorska gospodarska recesija, dug SAD-a na povijesno visokoj razini, u procesu popravka domaće potražnje, rast velikih metalnih vrsta bakrenog aluminijskog čelika.
Hu Pan je rekao novinarima, aluminij, nakon odmora koncentrirani dolazak domaćih aluminijskih ingota društveni inventar nastavio se akumulirati kako bi dao određeni pritisak na cijene aluminija, ali kraj opskrbe regije Yunnan opet ili će biti nova runda proizvodnje prekida električne energije, operativni kapacitet može nastaviti opadati, smetnje u opskrbi za podršku cijenama aluminija. Nizvodno je započeo mali oporavak, glasine o smanjenju proizvodnje potaknule su malo bolju trgovačku atmosferu, spot popust se smanjio. Općenito, cijene aluminija pod pritiskom su akumulacije zaliha, dok poremećaji u opskrbi i optimistična očekivanja potrošnje i dalje podržavaju.
"Prema istrazi i razumijevanju, trenutno je količina robe u tranzitu oko skladišta veća, sljedeći tjedan procjenjuje se da će dio automobilskog prijevoza stići jedan za drugim, a očekuje se da će elektrolitički aluminij stići sljedeći tjedan. Gledamo na budućem tržištu cijena aluminija, ako je kraj potražnje bolji, pritisak zaliha će učiniti da cijena obojenih metala padne pod pritiskom, ali podrška nižim troškovima je također jaka, a cijena želi probiti trenutni operativni raspon , potrebna mu je veća snaga. Nastavak se mora usredotočiti na oporavak potražnje nizvodno, dok će makrofokus biti na domaćim ciljevima i politikama rasta, prestanku podizanja kamatnih stopa Fed-a u inozemstvu i najnovijem na recesiju u SAD-u." “ rekao je Liu Peiyang.
No, izvan sezone domaća potražnja još je slaba. Stopa akumulacije u prvom tjednu nakon praznika brža je nego u istom razdoblju prethodnih godina, što ukazuje na blago labavu ponudu i potražnju. Početak taljenja bit će važan čimbenik koji će utjecati na opskrbu u kasnijem razdoblju. Rastuća očekivanja domaćeg gospodarskog oporavka i poremećaji opskrbe na kraju rudnika i dalje su glavni čimbenici podrške, no oporavak američkog dolara i brze domaće zalihe utjecali su na cijene bakra.
Hu Pan vjeruje da će nakon oporavka cijena obojenih metala prije Fedovog povećanja kamatnih stopa od 2022. tržište općenito nastaviti odražavati očekivanja zaoštravanja prije Fedovog povećanja kamatnih stopa, a većina metala će pokazivati silazni trend. Zatim, s dolaskom porasta kamatnih stopa, često će doći do kratkoročnog pada, a tržište će imati veliku vjerojatnost kratkoročnog popravka. Od 2022. volatilnost cijena obojenih metala porasla je prije i nakon sastanka kamatnih stopa. Uz rast očekivanja tržišne recesije uzrokovan preočekivanim povećanjem kamata u lipnju, pesimizam se proširio i cijene metala su nastavile padati, druga su vremena pokazala trend najprije pada, a zatim oporavka. U međuvremenu je cijena bakra bila osjetljivija od cijene aluminija.
Osim toga, iz povijesnog ciklusa povećanja kamatnih stopa može se vidjeti da povećanje kamatnih stopa obično ima mali utjecaj na tržište u ranoj fazi, a cijene obojenih metala nastavljaju rasti, uglavnom zato što je rana faza povećanja kamatnih stopa donekle odražava trenutne ekonomske temelje, a snažna potražnja za robom u rasutom stanju dovodi do visokih cijena obojenih metala. U kasnijem razdoblju povećanja kamatnih stopa, kako je kamatna stopa nastavila rasti, postupno se pojavio utjecaj povećanja kamatnih stopa, koji je u određenoj mjeri smanjio potrošnju i investicije, a pad potražnje doveo je do korekcije cijena obojenih metala. .
Dovish očitanja stope i jaki nefarmski i temeljni podaci uzrokovali su nestabilnost tržišta. Sniženje stope kojim tržište pokušava trgovati možda neće doći prerano. Kratkoročno, tržište bi se moglo nastaviti boriti oko očekivanja povećanja kamatnih stopa Feda, usredotočujući se na to hoće li podaci o inflaciji koji bi trebali biti objavljeni sredinom veljače dovesti do smjernica politike kao što je povećanje kamatnih stopa. U cjelini, kratkoročna podrška cijenama metala na makrorazini može biti oslabljena i može postojati razlika u očekivanjima da će doći do korekcije cijena imovine, a zatim će fokus biti na oporavku domaće potražnje i odgovarajućih temelja. "Od poslijepodnevnog tržišta bakra, prije nego što cijena usporavanja kamatne stope poraste i cijena oporavka Kine bude puna, kasnije u oporavku potražnje očekuje se da još uvijek neće doći do potpore ili slabljenja cijene bakra, očekuje se da će biti teško znatno jača situacija . Na strani aluminija postoji pritisak akumulacije, podržavaju glasine o smanjenju proizvodnje, očekuje se da će se uglavnom odvijati oscilacije cijene aluminija, obratite pozornost na promjene zaliha i oporavak potrošnje, te obratite pozornost na to je li proizvodnja smanjena." “, rekao je Hu Pan.
